据港交所5月6日披露◈◈ღ，Yusheng Holdings Limited（简称“淘车车”）向港交所主板提交上市申请书◈◈ღ，花旗担任独家保荐人◈◈ღ，中信证券担任整体协调人◈◈ღ，此为首次递表能源管理◈◈ღ，◈◈ღ。

　　值得注意的是◈◈ღ，顶着行业市占首位的头衔◈◈ღ，公司营收保持双位数增长◈◈ღ、交易规模领跑行业◈◈ღ，却深陷连年亏损困局◈◈ღ，三年累计亏损近22亿元台湾18成人◈◈ღ，高负债与存货压力凸显◈◈ღ。

　　淘车车成立于2018年6月人工智能◈◈ღ。◈◈ღ，是汽车金融交易平台易鑫集团推出的二手车交易平台◈◈ღ。 自2018年成立以来◈◈ღ，已迅速发展成为中国二手车行业的领导者凯发k8娱乐◈◈ღ，◈◈ღ，2025年平台累计交易量突破190000辆◈◈ღ。

　　淘车车在招股书中援引弗若斯特沙利文的数据称◈◈ღ，按2025年商品交易总额计◈◈ღ，公司在中国二手车交易平台中排名第一◈◈ღ，市场份额3.8%◈◈ღ，2025年交易总额为155亿元人民币◈◈ღ。而排名第二的公司A为152亿元台湾18成人◈◈ღ，市场份额3.7%k8天生赢家一触即发◈◈ღ。前五大平台合计市场份额仅为14.5%◈◈ღ。

　　截至2025年底◈◈ღ，淘车车业务覆盖中国53座城市◈◈ღ，运营62家线个指定展示位◈◈ღ，销售中心和展示位规模均位居全国第一◈◈ღ。淘车车还在迪拜和尼日利亚设有海外销售中心k8天生赢家一触即发◈◈ღ。2025年度台湾18成人k8天生赢家一触即发◈◈ღ，全渠道月活跃用户突破1300万◈◈ღ。

　　但目前◈◈ღ，公司呈现“增收不增利”的态势◈◈ღ。同期净亏损分别为6.96亿元台湾18成人◈◈ღ、5.74亿元及9.17亿元◈◈ღ，年内亏损率分别为15.7%◈◈ღ、10.4%和13.8%◈◈ღ。经调整净亏损分别为2.43亿元◈◈ღ、1.94亿元及2.05亿元◈◈ღ。

　　从业务结构来看◈◈ღ，报告期内二手车零售业务的占比均达到了60%以上◈◈ღ，营收分别为28.56亿元◈◈ღ、37.85亿元以及43.55亿元◈◈ღ，占比分别为64.5%◈◈ღ、69.2%以及65.4%◈◈ღ。车辆批发业务的营收分别为9.03亿元◈◈ღ、6.69亿元以及11.94亿元◈◈ღ，占比分别为20.4%◈◈ღ、12.2%以及17.9%◈◈ღ。

　　值得注意的是◈◈ღ，淘车车2023-2025年流动负债净额分别达41.62亿元◈◈ღ、46.73亿元◈◈ღ、52.05亿元◈◈ღ。截至2025年末◈◈ღ，公司总资产约27.1亿元◈◈ღ，负债总额则高达70.33亿元k8天生赢家一触即发◈◈ღ，资产负债率高达259.5%◈◈ღ，同期公司年末现金及现金等价物仅2.35亿元◈◈ღ。

　　淘车车在招股书中提及◈◈ღ，公司未来可能无法实现或维持盈利◈◈ღ。流动负债净额可能使公司面临若干流动资金风险◈◈ღ，并可能限制营运灵活性以及影响扩展业务的能力◈◈ღ。

　　同时◈◈ღ，公司也面临存货压力◈◈ღ。招股书披露◈◈ღ，二手车存货通常占公司总资产的很大一部分◈◈ღ，截至2025年底◈◈ღ，存货达到8.82亿元◈◈ღ，存货周转天数为52天◈◈ღ。二手车存货占总资产比重较高◈◈ღ，存货贬值◈◈ღ、周转放缓◈◈ღ、价格波动等都将直接影响毛利水平◈◈ღ；若销量不及预期◈◈ღ，将出现存货积压◈◈ღ、折旧加速◈◈ღ、利润率被压缩的风险◈◈ღ。

　　淘车车自成立以来备受资本青睐◈◈ღ，累计完成五轮融资◈◈ღ，合计募资超过40亿元◈◈ღ。最新一轮融资发生在2026年2月底◈◈ღ，此次融资后◈◈ღ，淘车车的估值攀升至10.02亿美元◈◈ღ。

　　股权结构显示◈◈ღ，IPO前◈◈ღ，CEO姜东合计持股约11.53%◈◈ღ，拥有23.61%的投票权◈◈ღ；易鑫集团作为淘车车的母公司◈◈ღ，持股比例约为44.23%台湾18成人◈◈ღ，且拟在上市前将所持股份60%的投票权委托予姜东◈◈ღ，此举将使姜东正式成为淘车车的控股股东◈◈ღ，掌握平台核心决策权◈◈ღ。

　　招股书显示◈◈ღ，姜东◈◈ღ，54岁台湾18成人◈◈ღ，于1993年7月在中国大连海洋大学获得海水养殖学学士学位◈◈ღ，并于2011年7月在中国北京大学获得工商管理硕士学位台湾18成人◈◈ღ。职业生涯经历神州租车有限公司◈◈ღ、广汇汽车服务集团股份公司等行业巨头◈◈ღ。

　　他于2018年8月加入集团担任总裁及于2024年1月2日获委任为公司首席执行官◈◈ღ，于2024年10月16日获委任为公司董事◈◈ღ，并于2026年4月21日获委任为董事会主席◈◈ღ；2026年4月27日◈◈ღ，获委任为公司执行董事k8天生赢家一触即发◈◈ღ。

　　值得关注的是k8天生赢家一触即发◈◈ღ，目前淘车车仍深陷由阿里巴巴提起的商品侵权及不正当竞争诉讼◈◈ღ。阿里巴巴提出的诉讼请求包括◈◈ღ，责令公司停止使用前企业名称“淘车”凯发k8一触即发◈◈ღ。◈◈ღ，停止使用被诉标识（包括移除或销毁所有带有被诉标识的材料及物品）◈◈ღ、赔偿其主张的经济损失及相关费用共计人民币1000万元台湾18成人◈◈ღ，以及发布澄清声明◈◈ღ。

　　该案已于今年3月31日作出一审判决◈◈ღ，法院判决淘车车停止使用任何含有“淘车”的企业名称◈◈ღ；停止对被诉标识的使用◈◈ღ；以及支付人民币450万元的损害赔偿及合理执行费用◈◈ღ，同时驳回阿里巴巴要求刊登澄清声明的请求◈◈ღ。淘车车已于4月8日提起上诉k8天生赢家一触即发◈◈ღ。

　　对于该起诉讼◈◈ღ，淘车车方面认为◈◈ღ，即使最终获得不利判决◈◈ღ，也不会对公司产生重大不利影响◈◈ღ。理由包括◈◈ღ：公司核心业务已在升级后的“淘车车”品牌下运作◈◈ღ，如需进行相应运营调整◈◈ღ，具备可控性◈◈ღ。此外◈◈ღ，一审判决所裁定的赔偿金◈◈ღ，相对于整体财务状况及经营业绩而言不构成重大影响◈◈ღ。

　　习近平回信勉励中国青年五四奖章暨新时代青年先锋奖获奖者代表 胸怀远大理想矢志拼搏奋斗 带动广大青年把个人追求融入国家发展大局